4家集成灶上市企業(yè)2021Q1財報披露：凈利潤增幅均超百

近日，4家集成灶上市企業(yè)2021Q1財報陸續(xù)釋出，同比2020Q1，不管是營收，還是凈利潤均實現大幅度增長。

【浙江美大】2021Q1凈利1.01億元 同比增長394.77%

4月16日，浙江美大發(fā)布2021年一季報，公司2021年1-3月實現營業(yè)收入3.69億元，同比增長229.25%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.01億元，同比增長394.77%，每股收益為0.1600元。

對于營收增長的原因，浙江美大稱，主要是公司精耕主業(yè)，多渠道發(fā)力，持續(xù)創(chuàng)新優(yōu)化產品性能與結構，營業(yè)收入穩(wěn)步提升。同時，去年同期受疫情影響，公司經營業(yè)績基數較低。

【火星人】2021Q1凈利潤4421.37萬元，同比增長594.78%

4月23日，火星人廚具股份有限公司（以下簡稱“火星人”）發(fā)布了2021年第一季度經營報告，報告期內火星人完成營業(yè)收入3.48億元，與上年同期相比增長了179.79%;歸屬于上市公司股東的凈利潤達4421.37萬元，與上年同期相比增長了594.78%。

【億田智能】

報告期內億田智能實現營業(yè)收入1.51億元，同比增長204.25%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2942萬元，同比增長421.75%；總資產14.54億元，同比增長3.11%。

報告期內，公司受原材料漲價等因素影響，公司綜合毛利率為44.3%，同比減少6.7pp。2021年一季度公司延續(xù)“產品提升”、“渠道提升”、“品牌提升”戰(zhàn)略，公司應收規(guī)模擴張。得益于公司營收規(guī)模增長以及生產環(huán)節(jié)各方面精細化，整體費用率有所降低。費用率方面，銷售費用率為19.1%，同比減少9.6pp；管理費用率方面，公司降本增效使管理費用絕對值降低，管理費用率為1.0%，同比減少2.3pp；財務費用率方面，財務費用率為-1.6%，同比減少0.8pp。綜合來看，外部規(guī)模增長和內部管理增效雙輪帶動公司盈利能力提升，21年Q1公司凈利率為19.4%，同比增加8.1PP。

【帥豐電器】

4月25日晚，帥豐電器(605336.SH)發(fā)布2021年一季度報告，2021年一季度，公司實現營業(yè)收入1.55億元，同比增長164.06%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3415.45萬元，同比增長127.08%；基本每股收益0.32元，同比增長128.57%。

據公告，帥豐電器2021Q1毛利率為47.3%，在成本壓力下，公司毛利率改善，主要因為：1）需求恢復，生產有規(guī)模效應。2）Q1蒸烤一體等高端產品銷售占比上升。3）較高毛利率的電商渠道占比提升。根據公告，2017~2019年線上直營毛利率在65%~68%。展望后幾個季度，若帥豐持續(xù)上新、線上保持高速增長，則毛利率有望維持較高水平，對沖成本壓力。

圖片來源：科技料

高利潤增長背后，有以下幾個原因：

2020Q1市場低迷，2021Q1廚電行業(yè)景氣度提升

2020年一季度，中國廚電市場受到新冠肺炎疫情的沖擊，表現亮眼的集成灶在疫情的影響下也暫停了高速增長的勢頭，根據中怡康監(jiān)測數據，2020年一季度集成灶市場零售額為12億元，同比下滑47%，零售量為16萬臺，同比下滑45%。相對來說，2020年同期基數較小。而2021年Q1國內廚電行業(yè)在疫情后時代復蘇明顯，已經進入一個逐步修復的盤整周期。2021年，房地產竣工回暖持續(xù)放量，帶動地產后周期廚電行業(yè)需求快速復蘇，進一步加速了集成灶行業(yè)的發(fā)展。奧維云網（AVC）推總數據顯示，2021年第一季度，集成灶全渠道零售額為39.8億元，同比大增163.3%，相比2019年一季度增長了62.5%。零售量為48.6萬臺，同比大增144.6%。相比2019年一季度增長了61.4%。奧維云網認為，二季度集成灶行業(yè)的增速仍將超過15%。

價格上行趨勢明顯，高端需求持續(xù)引領市場發(fā)展

蒸烤一體優(yōu)勢持續(xù)放大，已取代煙灶蒸成為第二大集成灶類型。煙灶蒸烤一體占比提升，高端產品價格線下線上占比均有提升，同時帶動平均單價的持續(xù)上浮。

從數據上看，奧維云網（AVC）監(jiān)測數據顯示，線上市場煙灶蒸烤一體集成灶零售額份額占比從2019年一季度的7.6%上升到了2021年一季度的29%，線下市場零售額份額占比則從2019年一季度的6.3%上升到了2021年一季度的20.0%。

從均價上來看，集成灶均價上升趨勢明顯，從奧維云網（AVC）監(jiān)測數據來看，從2020年一季度開始，線上市場9000-12000元價格段集成灶零售額份額占比顯著提升，線下市場9000-12000元價格段和12000-14000元價格段集成灶零售額份額占比同樣增長明顯。

從上市企業(yè)公開數據可知，各企業(yè)在2020年無一例外都加大了研發(fā)投入，陸續(xù)推出新產品，以提高研發(fā)費用率、技術團隊積極擴張來保障其領先優(yōu)勢。而這種投入，會持續(xù)加大。2021Q1的高增長，與各企業(yè)積極調整產品結構，通過產品創(chuàng)新升級，提升盈利能力密不可分。

除了對集成灶本身性能，如大火力、低噪音、高性能、安全性等方面的提升，各企業(yè)還在集成灶智能化操作上推陳出新，提升用戶體驗。此外，各企業(yè)也在廚房領域積極探索，圍繞集成灶拓展品類，打造健康智能整體廚房，將多樣產品搭配成套餐銷售。這些產品上的創(chuàng)新拓展，將有助于企業(yè)的盈利提升。

降本增效 渠道拓展

從4家企業(yè)財報中可以看到，除了加大投入擴大產能，提升市場占有率；各企業(yè)也在積極通過將本增效以及渠道拓展提升盈利。如利用數字化工廠與智能制造降本；渠道方面，除了在線下經銷商和工程渠道上繼續(xù)布局之外，線上發(fā)力增強，采用流行工具（如直播、短視頻）等工具引流。

浙江美大，除了加大線上投入，進行有效獲客導流，還重磅進駐精裝修工程領域，推出“精裝住宅配套產品”。

2021Q1，帥豐實現電商渠道占比提升。2020年，帥豐還新開發(fā)140余家一級經銷商，以及270余終端網點，截至2020年底，共計一級經銷商1200余家，終端銷售1500多個。

火星人在2020年報出提出要堅持渠道的全面化，即堅持線上線下并重的“雙輪驅動”模式。以高投入布局渠道，一方面大力推進線上，重金打造線上轉向返利政策，平衡經銷商雙線利潤并大幅拓展業(yè)務實現雙向引流；另一方面線下現金高周轉促成飛輪效應，單店高創(chuàng)收效益下門店迅速展開，而大商、高線直營模式進一步引導渠道開拓方向。

億田除主要經銷渠道外，正在逐步加大電商渠道、KA渠道和工程渠道的開發(fā)力度，力求實現銷售渠道的均衡性和多元化。

4家上市企業(yè)的高速發(fā)展之外，我們還需注意到，集成灶市場滲透率還不高，還有很大的市場空間。其高利潤，也正吸引著更多的企業(yè)（如廚電、家電、家居等）進入到集成灶行業(yè)。隨著這些企業(yè)的進入，市場勢必進一步擴容，行業(yè)也將向著高端優(yōu)品發(fā)展。占據更多市場優(yōu)勢的集成灶頭部品牌更容易獲得行業(yè)紅利，但同樣的，所受到的競爭壓力會倍增。路還很長，未來還有更多可能。

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